《投资者网》乔丹作为海内高精度舆图范畴的龙头企业，四维图新（002405.SZ）比年来在智能驾驶赛道连续加码，但其事迹表示却难掩颓势。2024年事迹预报表现，公司仍处于盈余状况，只管同比收窄，但持续盈余的暗影仍未散去。与此同时，一份高管减持布告的表露，再次将市场眼光聚焦于这家公司的潜伏危险。 盈余收窄难掩财政窘境 依据事迹预报，四维图新估计净利润盈余7.81亿至11.16亿元，比上年同期增加15.04%-40.53%；估计营收为34.5亿至37亿元，比上年同期增加10.51%-18.52%。图片起源：公司布告四维图新在布告中说明了事迹变化的起因，2024年，海内智能驾驶技巧与车路云一体化过程减速融会，汽车智能化产物浸透率一直晋升。公司推出了NI IN CAR汽车智能化一体处理计划，构成了从入门级到中高阶的智驾产物矩阵，并经由过程性价比战略博得了市场份额。在营业规划上，四维图新强化了属地化效劳，智云板块的数据合规营业疾速生长，智芯板块出货量年夜幅晋升。同时，公司经由过程优化供给链治理、把持研发投入跟时期用度，推进运营效力晋升。治理层估计，跟着中高阶智驾的遍及跟营业成熟度进步，2025年将“年夜幅减亏”。但是，投资者更关怀的是四维图新何时可能红利。从过往财报来看，公司毛利率连续遭到压力，2024年前三季度团体毛利率为34.69%，同比降落7.71个百分点。高精度舆图范畴竞争剧烈，百度、高德等巨子的涌入挤压了传统图商的市场份额，价钱战招致红利空间一直收窄。别的，公司直接参股的深圳佑驾翻新科技虽在港股上市带来账面收益，但投资收益的稳定性可能加剧事迹不断定性。加之市场拓展功效待考，智云板块数据合规营业增速放缓，智芯芯片出货量是否保持高增加仍存疑，四维图新的“造血”才能面对严格磨练。 高管群体减持，信念缺乏仍是套现离场？2025年1月23日，四维图新宣布布告称，董事、副总司理毕垒，董事、副总司理、财政总监姜晓明，监事会主席张栩娜、副总司理梁永杰，副总司理、董事会秘书孟庆昕5名董监高打算减持共计不超越177.14万股，占剔除回购股份后总股本的0.0758%。 只管减持比例较小，且高管许诺每年减持不超越持股25%，但这一举措仍开释出奥妙旌旗灯号。减持主体多为中心治理层，此中副总司理毕垒持股190.99万股，拟减持47.75万股，已到达25%下限；财政总监姜晓明持股188万股，拟减持47万股；董事会秘书孟庆昕拟减持42万股；副总司理梁永杰拟减持40万股。 此次减持股份全体起源于股权鼓励打算授予的股份，高管群体减持每每激发市场对外部人信念的质疑。尤其在事迹低迷期，这一行动可能进一步压抑股价。Wind表现，四维图新2024年的股价上涨了8.31%，2024年终的总市值为211.6198亿元，到2024岁终增加至228.6432亿元，增添了17.0234亿元。在公司市值艰巨上涨之际，董监高们却抉择在高位套现。布告夸大减持“不会招致把持权变革”，但公司中心治理层比年来有所变化，2023年董事长岳涛告退，与减持举措叠加，可能影响策略履行稳固性。四维图新并非不亮点。其在研发上的投入相称可不雅。2024年前三季度，公司的研发用度为9.3亿元，占营收的比重为36.81%，也获得了必定的结果。早在2023年，四维图新便对媒体表现其高精度舆图里程曾经笼罩天下四十多万公里的高速途径及匝道，都会一般路曾经笼罩120个都会，并打算在2025年笼罩150个都会。芯片营业方面，公司2024年上半年MCU出货近万万颗，出货量增加13%，累计出货达6000万颗。但是，高研发投入的结果尚未转化为红利上风。四维图新的故事充斥抵触，一边是智能驾驶的巨大愿景，另一边是盈余、减持的事实窘境。对投资者而言，需警戒事迹修复不迭预期、减持激发的股价稳定以及技巧迭代危险，当车企自研舆图，或减弱公司弗成替换性。 短期来看，四维图新仍需向市场证实其红利形式的无效性。临时而言，是否在L4级主动驾驶遍及前筑牢护城河，将决议其代价重估的空间。（头脑财经出品）■
